機構(gòu)投資者交易與債券收益率——基于銀行間債券市場的理論與實證研究

摘要： 本文基于中國銀行間債券市場的日度交易數(shù)據(jù)，構(gòu)建以訂單流為基礎的交易指標，通過包含公開信息和私有信息的債券定價模型以及時間序列聚類的投資組合分析和多種模型分析，對各類機構(gòu)投資者預測債券收益率變化的能力進行研究。研究發(fā)現(xiàn)，在銀行間債券市場，保險機構(gòu)、公募基金、私募基金和境外機構(gòu)的交易能夠預測債券收益率的變化，但在交易券種(國債、政策性銀行債)、預測期限、預測能力來源等方面均存在顯著... （共21頁）